Όταν οι οικονομικοί αναλυτές εξηγούν τις εξελίξεις στην αγορά με όρους κοινωνικής ψυχολογίας, το μόνο βέβαιο είναι ότι δεν μπορούμε να μιλάμε για ομαλότητα. Και δεν είναι ότι έχουν άδικο στις αναλύσεις τους ή ότι οι όροι αυτοί τρομάζουν τους επενδυτές και κάνουν ωραία πρωτοσέλιδα στα μέσα ενημέρωσης. Είναι που μόνο με αυτό τον τρόμο μπορούν να εξηγηθούν οι χρηματοοικονομικές εξελίξεις με ακρίβεια. Ωστόσο, η μόνη λέξη που μπορεί να συμπυκνώσει αυτό που συμβαίνει εδώ και λίγες εβδομάδες στα τραπεζικά είναι η αβεβαιότητα και αυτό σημαίνει κόστος.
Το «ξύλο» που δέχθηκαν οι μετοχές της Deutsche Bank, κάποια στιγμή την Παρασκευή που μας πέρασε, εξηγήθηκε μόνο με όρους κοινωνικής ψυχολογίας που έδωσαν οι αναλυτές της Citigroup Inc. Η «παράλογη» αγορά, η «νευρικότητα των αγορών» και η φράση «αυτοεκπληρούμενη προφητεία» σημάδεψαν τα δημοσιεύματα της Παρασκευής. Στο τέλος, οι καθησυχαστικές δηλώσεις από τους αρχηγούς κρατών και τους επόπτες δούλεψαν και πολλές από τις απώλειες που έφταναν και το 15% στο τέλος περιορίστηκαν. Σε όσους ρωτάνε αν έτσι θα είναι τώρα τα πράγματα η απάντηση είναι: Ναι. Η χρεοκοπία των Silicon Valley Bank και Credit Suisse, θα δοκιμάζουν τα «νεύρα» των επενδυτών και θα «χορεύουν» τις αγορές. Τώρα για πόσο ακόμη θα διαρκέσει αυτό και αν στο μεταξύ προκληθούν και άλλες καταρρεύσεις αυτό είναι κάτι που θα πρέπει να περιμένουμε τις επόμενες εβδομάδες για να μάθουμε.
Οι καθησυχαστικές δηλώσεις των εποπτών και από τις δύο πλευρές του Ατλαντικού, φαίνεται πως προεξοφλούν πως τα χειρότερα στον τομέα των τραπεζών αν δεν είναι ήδη πίσω μας είναι τουλάχιστον διαχειρίσιμα. Οι αγορές φαίνεται πως «αγοράζουν» αυτήν την εξήγηση, ωστόσο όχι εντελώς. Το χέρι είναι μονίμως πάνω από το «πούλησε» και δεν χάνουν ευκαιρία να το πατήσουν, καθώς δεν θέλουν να είναι αυτοί που θα έχουν την μοίρα των μετόχων και των κατόχων αξιογράφων των δύο τραπεζών που έκλεισαν ή είναι από τους «κάηκαν» και δεν ρισκάρουν να χάσουν άλλα. Πρόκειται για ένα περιβάλλον που δεν είναι καλό για όσους επενδύουν μακροπρόθεσμα και στο οποίο μόνο οι «τζογαδόροι» φαίνεται να απολαμβάνουν. Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, τα κυπριακά ομόλογα και οι αξίες κυπριακών εταιρειών, θα δυσκολευτούν.
Με το θα δυσκολευτούν σημαίνει κόστος. Κόστος είτε γιατί θα καθυστερήσουν οι όποιες κινήσεις στην αγορά όπως η έκδοση χρέους ή/και θα γίνουν με ψηλότερο επιτόκιο. Μπορεί βέβαια και να ηρεμήσουν απότομα τα πράγματα ή να αλλάξουν απότομα στρατηγική οι επόπτες και να ρίξουν τα επιτόκια. Ότι και να συμβεί, μιλάμε θα μιλάμε για αβεβαιότητα το επόμενο διάστημα και καλό είναι οι πράξεις μας να καθοδηγούνται από αυτήν την παράμετρο.
*Οι απόψεις είναι προσωπικές και δεν αποτελούν επενδυτικές συμβουλές.
